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PVC上下两难 关注需求改善
2.新增产能向中西部转移，仍以电石法工艺为主
从我国pvc(7050,70.00,1.00%)产业链现有格局来看，电石法PVC原料的生产主要集中在新疆、宁夏、内蒙等煤炭资源较多的省份，下游加工企业多集中在天津、山东、河北、浙江、辽宁等省市。受下游加工市场分布的影响，PVC制品企业多集中在广东、浙江、江苏、山东等省市，其他中部和沿海省市均有为数较多的生产企业。其中山东、天津、江苏、河南、内蒙古、新疆以及四川等国内主要的PVC生产省区共有PVC生产企业51间，产能累计1058万吨/年，占2009年累计产能的59.42%。
图4-1：我国PVC产能主要集中于华北、华东、西北等地
图为我国PVC产能分布图。（图片来源：Wind,中期研究院） 图4-2：我国PVC消费主要集中于华南、华东等地
油价的高企使得国内电石法PVC在未来很时间内仍将具有较大的成本优势，因而国内新建的PVC项目仍然以电石法工艺为主。内蒙、新疆、宁夏等西部煤电资源丰富的地区，地方政府出于对经济增长和解决就业问题等因素的考虑，通过以较低的土地出让价格等措施支持PVC企业在当地的发展，这使得近年来国内PVC新增产能集中向中西部地区转移。 表2：我国未来新增PVC产能(含糊树脂)地区分布(单位：万吨)
| 省份 |
2010上半年 |
2010下半年 |
2011年 |
2012年 |
意向 |
合计 |
| 内蒙古 |
57 |
12 |
80 |
0 |
222 |
371 |
| 河南 |
0 |
12 |
32 |
30 |
240 |
314 |
| 新疆 |
40 |
0 |
92 |
90 |
0 |
222 |
| 山西 |
20 |
0 |
20 |
0 |
160 |
200 |
| 山东 |
15 |
55 |
20 |
0 |
90 |
180 |
| 陕西 |
25 |
25 |
95 |
0 |
0 |
145 |
资料来源：氯碱工业协会、中期研究院
二、2012年PVC下游需求改善至关重要
1. 保障型住房建设稳定PVC 需求
PVC制品中占比最大的管材、型材、异型材和板材等，它们主要是在房屋建成后当作装修材料来使用，因此PVC的消费情况与房地产行业的发展息息相关，房地产行业的竣工面积更能量化的反映未来对PVC的需求量。
房地产市场是中国经济增长的一个重要驱动力量，也是钢铁和水泥行业需求的重要来源，而塑料(10135,165.00,1.65%)管材型材以及玻璃等制成品的需求也有赖于房地产市场。有分析人士认为，中国经济约有25%的比重是与房地产及相关市场绑在一起的。对于今年的商品市场尤其是PVC市场而言，房地产市场政策的动向是大家最为关心的焦点。
城镇化是我国现代化建设的一个必经过程，也是我国现代文明的一个重要标志。我国目前城镇化率已达46.59%，根据发达国家的经验中国已进入城镇化快速发展的阶段。城镇化快速发展伴随着农村人口大量向城市的迁移，这其中最大的一个问题就是要解决这部分人口的房屋安家，因此城镇化必将拉动房屋建设的快速增长，进而拉动PVC需求。
2010年以来，房地产行业虽然多次受国家政策严厉调控，但是国家的根本出发点是平抑房价，而非针对房地产行业。价格最终由供需决定，只有增加住房供给才能真正平抑房价，从这点来看，国家未来推动保障性住房的力度仍会持续加大，对房地产行业的宏观调控并不会影响对PVC的需求，反而由于住房供给的整体增加而提振PVC的需求量。
第三部分 高油价提升PVC价格运行空间
一、原油价格长期看涨，明年将维持高位震荡
图5：原油2011年走势图
图为原油2011年走势图。（图片来源：Wind,中期研究院） 从全球的流动性来看，10年美联储公布了第二轮量化宽松货币政策，表明美国金融危机后实行的货币政策还将延续，加之欧元区、日本等发达国家和地区的经济复苏进程依然缓慢，仍需要大量的流动性保证其经济的回升。在借贷成本保持历史低位的情况下，大量资金流入商品市场，进而推升商品价格不断上涨并突破前期高点，加上11年利比亚战争及中东局势的不稳定，推动油价年内冲高，油价的持续高位也对能化品种形成一定的利好。
二、电石法PVC成本支撑强力
1.电石价格占电石法PVC成本的70%之多
电石法成本构成主要由电石费用、氯化氢费用和水电费构成。国家标准规定：生产 1 吨 PVC 消耗电石1.45～1.5吨，(一般以 1.45计算，但一般实际生产过程中消耗会高于这个比例，只有少数能达到标准)，消耗氯化氢气体 0.75～0.85 吨(一般以 0.76 计)，每吨耗电量约 450～500kw*h，另有其它项目开支，如包装费、引发剂、分散剂、水费、管理人员费用等因生产厂家和生产规模的不同而不尽相同。电石法的一个显著特点为耗电较高，不但在生产PVC时要耗费电力，由焦炭制备电石也要消耗大量的电，如生产1吨电石约需消耗3450 kw*h的电、0.6吨的焦炭和0.9吨的石灰石。
图6-1：电石法PVC成本构成
图为电石法PVC成本构成图。（图片来源：Wind,中期研究院） 图6-2：电石成本构成
图为电石成本构成图。（图片来源：Wind,中期研究院） 电石法PVC成本(元/吨)＝ 1.45×电石价格 + 0.76×氯化氢气体价格 + (450-500)kwh×工业电价 + 人工折旧等
电石成本(元/吨)＝0.6×焦炭价格 + 0.9×石灰石价格 + 3450kwh×工业电价 + 人工折旧等
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